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汇法网邱靖在中国创业板发展论坛做主题演讲:上市公司的危机管控与财富增长之道

发布日期:2014-08-18


 

2014年8月16日,中国创业板五周年发展论坛在国家行政学院举办,汇法网CEO邱靖做主题演讲:上市公司的危机管控与财富增长之道。

 

 

    各位领导、各位嘉宾,上午好!

    今天我用二十分钟的时间跟大家交流一下上市公司的危机管控与财富增长之道,首先我这边讲的危机管控不是指企业的内部危机,是从外部魏纪中去寻找机会,其次我今天只讲一个道,至于术的问题太细致了,如果大家有兴趣可以以后沟通。先让大家了解这么一个事,如果有兴趣的话可能在之后用两到三个月的时间做出一项行动,也许你会发现这个时候我们真正实现了一种财富的巨增。

    其实左边我写了危险两个字,后面写了机会两个字,大家都很熟悉,怎么把危险变成机会。我引用李嘉诚的说法,别人恐惧我疯狂。但是这里面其实是有变化的,同样是危险,同样是机会,但是你不同的处理可能是截然相反的结果。我们接下来往下看,如何实现企业财富的巨增,很多人想选择一个优质的项目,他要判断投资的收益比。但是真正来讲,我们在资本界,在实际经营这一块,我们可以看到蛇吞象的故事,其实这种故事在不断的上演,只不过没有人把它当成一种真正的商业模式来运作,而是一个偶发的事件。我们组织了全国的一些专家,把这个方面的事情变成了商业模式来运作,我们叫做中国企业危机救助联盟。左边是三鹿事件,右边是长江实业的蛇吞象。说起来他们有一个共同的特点,都是用小资金去撬动大资产,而且投入规模应该也是差不多的,三元集团在三鹿出事之前,它一年的营收二十多个亿,由于危机事件导致三鹿出事了。这个时候我们会看到其实三元集团它当时有一个很好的机会,就是北京要帮助河北,三元要把自己变成全国的品牌,同时把三鹿原来很多的优质奶源和渠道,当然这个渠道后来没有实现,还有它的优良资产要拿过来。三鹿做了一个事情,在谈判的时候,它把很多可能看起来渠道商的欠款等等很多事情规避了,采用了一个绝大多数的资本通用的手法,让你走破产程序我来并购你的优良资产。所以三元用实现了用六个多亿把原来评估十五个亿的资产拿过来。但是接下来我们看到了问题,在三元并购三鹿优良资产之前头三年是盈利的,但是它并购之后紧接着就是亏损,而且是巨亏,我们把之前和之后相关的财务数据也显示出来了。

    我们看右边的长江实业,它也是用六个多亿控股了和计黄埔60多亿的盘子,他直接是注资改组优化运营,最后我们可以看到当时6个多亿进去,现在和记黄埔的市值是四千多亿,这两个已经显示出了巨大的差别,为什么它会出现这么大的区别呢?我把其中三鹿涉及到债券,大概是30亿的债券,它的资产是15亿,它自己的品牌当时估值100多亿,但是政府处置的时候品牌估值不进去。还有就是它的渠道,它在全国各地的网点已经遍布中国,渠道人家给它的估值也是一百多亿,还有它的团队,所有的这些因为在整个处理过程中,我们自己的介入采取了主要优质资产的方法,所有的品牌和渠道等等全消失殆尽,它的无形资产本来有非常高的价值,但是消于无形。

    我们也可以看到,为什么三元在入驻三鹿之前,他说我要变成中国奶制品的前三名,但是到现在它也没有实现。可以看到它的业绩为什么增长不起来,后来业内有人在评价这个问题,就是它把它的无形资产没有有效的利用起来。其实从这段画可以看出来,当时谈判的时候三元把它的渠道商基本上放到不考虑的位置,尽管说三鹿把它的客户名单和比较有价值的信息给它了,它在使用自己的渠道,这个就是典型的它不是综合的考虑。造成的这个结果可能大家知道,三鹿集团后来破产,它的整个资产处置价值不到7个亿,所有的债权人大概就是不到20%,它的一万多员工差不多一年才安置完,政府的税收损失是非常惨的,所以在整个事情的处理过程中,它是一个多输的局面,基本上参与各方全输了,没有赢的,如果按照我们的这种运营模式,其实是可以实现一个多赢,前面还有一张图,就是说这个多赢,在整个总体盘子不是很大变动的情况下,它的无形资产不会损失掉,包括它的渠道可以马上变成三元去扩展市场的渠道,会给它立即带来价值。从投资方面讲,它的投资可能比这种方式还要少的多,但是它的收益户大的多,如果走破产的路线,它所有的投资都没有了,但是如果它有一种救助可以保留一部分的投资,从政府的角度来讲,企业稳定了,员工不失业,社会稳定就解决了。后面我们看到其实今年发生很多的跑路事件,政府要解决问题,拿出大量的资金,如果按照这种模式来操作,其实政府也是获益的,不仅稳定了税源,而且解决了稳定的问题,从员工来讲会获得稳定的工作,而且有更好的发展机会。所以从方方面面来说,如果实施一种整体的救援计划,其实整个效果是完全不一样的。我们这里可以看到,当然救援有一定的条件,这里很多条件的把握在专业团队,需要有资本的介入。作为企业这一方,不管是债权人,还是债务人,就像我们回过头来讲三鹿这个案件,其实三十多亿的负债不是很大的负债,如果他们有一种机制,当然这个会融合到我们的救援方案当中去,可以让债权人一分钱不少把它的欠款拿回来,目前他们只拿到了百分之十几个,这个损失是很大的。债权人和债务人都可以拿到救援的范围,包括政府它既是救援的参与方,同时又是救援的受益者,员工也是这样的。

    我们整个做法及时就是把专业的团队,专业的机构和相关的投资人纳入进来作为危机救助联盟,然后由危机救助联盟和各地的政府商谈成立一个危机救助基金,然后再对于一定符合条件的目标去实施救援,这样的情况下,回过头它的回报,其实政府解决它的问题,更多的回报其实在投资方。这个图其中我们讲了操作的核心要素,因为类似这种项目,它最重要的是风险的判断。第二个是投资价值的判断,这两个环节依赖的是专业的团队加上大数据的分析,根据专业团队的分析判断,我们会得出一个结论,这个值得是值得救还是不值得救,如果值得救助,我们启动救助联盟的救助方案。如果不值得救,那么让它安乐死。这里面整个处理过程也会让它的损失降到最低,实施救援以后,也可能有救援成功的,也有可能救援不成功的。同样对于不成功的情况,我们也对它实施安乐死。

    其实我们可以看到,应该说这是三年前的事,好像当时说企业跑路成为一个新闻热点,温州市政府为了不让企业家跑路,不让他们跳楼,由政府出面来筹资600亿,他们在筹资到位之前,政府先拿五个亿出来设立一个救助基金。但是他们的这种救助,可以说单纯是一种资金上的救助,是解决不了根本问题。而我们的救助计划,其实是从总体上对企业的状况进行改观,让它的资产实现更好的增值,这是2013年的事件。

    这是今年我们做的不完全统计,大家可以看到下面这个蓝线是跑路的企业家数逐月增加,应该说到了7月份已经发生140多起,涉及的资金从年初的几十个亿到了7月份一个月有859亿,我们可以看到其实这个空间是非常大的。但是我们在救援的时候,我们是有条件的,这里面逐步往数上过渡,我们在判断救助标准的时候有具体的条件,如果大家有兴趣可以过后跟我沟通。

    这里面对于我们上市公司到底有什么帮助,其实我们都知道上市公司特别是创业板的上市公司,基本上处理长江实业和三元股份蛇吞象的能力是有的,拿出六七个亿的资金这种能力是有的,怎么把它迅速的扩展,这是很重要的。我们知道创业板的上市公司,大家一直诟病三高的问题,包括了一些资金怎么使用,包括我的市盈率怎么降低,股价我怎么把投资价格提升。其实通过这样一些项目的运作,我们可以看到上你拿出很少的钱可以用很快的时间迅速提升业绩扩大公司的资产实力,所以我们说三高的问题其实是直接解决的,而且不完全解决三高的问题,我们企业会相应的带来业绩的增长,会提升我们投资价值的同时,加强我们行业整合能力,就像刚才杨教授提到的,整个产业链怎么做。如果说你要想整合产业链完全靠自己去投资,其实一个是周期比较长,另外组建团队各方面的风险比较大,效率也是比较低的。如果我们通过找到合适的救助项目,我们介入进去,可以说用最少的钱获取最大的收益。而且这种收益不完全体现在我们经济利益上,更多的我们会看到它对整个社会,不管是政府或者是企业,还是当地的环境,以及整个产业链健康发展都会有一个非常巨大的帮助。所以这个事情它不仅仅是主力,它还是为社会做贡献。具体如果有兴趣的朋友我们可以单独聊一下,谢谢大家。

 

                                                                                                                                                      汇法网CEO:邱靖

 


新闻来源:汇法网

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